INTRODUCTIE
Een jaar verdeeld in (bijna) twee helften
Daniele Antonucci
Chief Economist & Macro Strategist
.jpg?width=2000&resizemode=force)
BELEGGINGSFOCUS
De ene cyclus eindigt, de volgende begint
Hoe verandert ons wereldbeeld?
Dankzij een afzwakkende inflatie en rentes van centrale banken die halverwege 2023 hun piek bereiken, worden hoogwaardige vastrentende waarden aantrekkelijk. Naast (defensieve) Amerikaanse aandelen zijn aandelen van opkomende markten, ondersteund door versoepelingen van de coronamaatregelen in China, ook geschikte beleggingen om voor spreiding in portefeuilles te zorgen.
De wereldwijde economie: stagneren, stoppen, stijgen
We verwachten dat de huidige cyclus van matige groei en renteverhogingen aanhoudt in het eerste kwartaal van 2023, uitlopend in het tweede kwartaal. Daarna begint er een nieuwe cyclus, die volgens ons wordt gekenmerkt door drie grote verschuivingen.
-(Inflation).png?width=650&resizemode=force)
De inflatie bereikt een piek, en zwakt dan af.
-(Stop-Hiking).png?width=650&resizemode=force)
De centrale banken verhogen de rente niet meer.
-(China).png?width=650&resizemode=force)
De Chinese economie trekt aan.
Bronnen: Quintet Research, Refinitiv. Toelichting: stippellijn = eigen vooruitzichten
Hoe verandert ons wereldbeeld?
Financiële markten: kwalitatief hoogwaardige obligaties eindelijk weer aantrekkelijk
Kwalitatief hoogwaardige obligaties lijken eindelijk te gaan doen wat ze behoren te doen: spreiding bieden in gemengde portefeuilles. Ze zijn niet alleen een bron van rendement, maar dienen ook als bescherming tegen inzakkende aandelenmarkten. Dit geldt met name voor staatsobligaties. Nu we het einde van de renteverhogingscycli door centrale banken naderen, zullen obligatierentes inzakken (wat betekent dat de koersen stijgen).
In onze visie is dit niet het moment om meer risico’s in portefeuilles te nemen. Daarom blijven we relatief iets minder beleggen in aandelen. In combinatie met een verhoogde allocatie naar obligaties zou dit de neerwaartse risico’s in portefeuilles moeten verminderen in het geval van een tegenvallende groei. Binnen onze aandelensamenstellingen houden we vast aan onze filosofie: bedrijven met sterke balansen, groeipotentie en een hoog rendement op het geïnvesteerde kapitaal.
ONZE INZICHTEN
Belangrijkste macro- en marktvooruitzichten
De Amerikaanse economie lijkt relatief veerkrachtig.
We denken dat de Amerikaanse inflatie zijn hoogtepunt voorbij is, en dat de Amerikaanse aandelenmarkt in 2023 weer opleeft na de slechte resultaten in 2022. De rentes op Amerikaanse staatsobligaties zijn ook aantrekkelijk vanwege de economische terugval die we in de eerste helft van het jaar verwachten.
Lees verder >
We verwachten een recessie in de eurozone.
We zijn van mening dat, in tegenstelling tot de Verenigde Staten, de inflatie in de eurozone zijn hoogtepunt nog moet bereiken. Dit betekent dat de Europese Centrale Bank de rente moet blijven verhogen. Wanneer de inflatie in de eurozone over zijn piek heen is, dan zal dat een keerpunt voor de trend in obligatierentes markeren.
Lees verder >
Aantrekkelijke waarderingen in diverse opkomende markten
De Chinese economie is een belangrijke aanjager van groei in diverse opkomende markten. We denken dat de Chinese overheid de economie in 2023 zal stimuleren en tegen de trend van de zwakke wereldwijde groei zal ingaan. Daarom geloven we dat beleggingen in opkomende markten, zowel aandelen als staatsobligaties (uitgegeven in USD), in 2023 goede resultaten kunnen opleveren.
Lees verder >
Voor 2023 denken we dat de US dollar
licht zal verzwakken, waardoor centrale banken van
opkomende landen minder snel genoodzaakt
zijn de rente te verhogen
PORTEFEUILLES
Onze portefeuillesamenstelling
This document is designed as marketing material. This document has been composed by Quintet Private Bank (Europe) S.A., a public limited liability company (société anonyme) incorporated under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg, registered with the Luxembourg trade and company register under number B 6.395 and having its registered office at 43, Boulevard Royal, L-2449 Luxembourg (“Quintet”). Quintet is supervised by the CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier) and the ECB (European Central Bank).
This document is for information purposes only, does not constitute individual (investment) advice and investment decisions must not be based merely on this document.
Whenever this document mentions a product, service or advice, it should be considered only as an indication or summary and cannot be seen as complete or fully accurate. All (investment) decisions based on this information are at your own expense and at your own risk. It is up to you to (have) assess(ed) whether the product or service is suitable for your situation. Quintet and its employees cannot be held liable for any loss or damage arising out of the use of (any part of) this document. All copyrights and trademarks regarding this document are held by Quintet, unless expressly stated otherwise. You are not allowed to copy, duplicate in any form or redistribute or use in any way the contents of this document, completely or partially, without the prior explicit and written approval of Quintet. See the privacy notice on our website for how your personal data is used (https://group.quintet.com/en-gb/gdpr).
The contents of this document are based on publicly available information and/or sources which we deem trustworthy. Although reasonable care has been employed to publish data and information as truthfully and correctly as possible, we cannot accept any liability for the contents of this document.
Investing involves risks and the value of investments may go up or down. Past performance is no indication of future performance. Any projections and forecasts are based on a certain number of suppositions and assumptions concerning the current and future market conditions and there is no guarantee that the expected result will ultimately be achieved. Currency fluctuations may influence your returns.
The information included is subject to change and Quintet has no obligation after the date of publication of the text to update or inform the information accordingly.
Copyright © Quintet Private Bank (Europe) S.A. 2022.All rights reserved. Privacy Statement
.svg?ext=.svg)
