Een uitstekende manier om tijdens de vakantie onze marktbenaderingen aan te scherpen is het lezen van klassiekers, iets dat iedereen graag doet. Mark Twain had het niet beter kunnen verwoorden: de sleutel tot succes is om van je roeping je werk maken. Mark Twain was overigens een vooruitziende belegger. We hadden naar hem moeten luisteren toen we ons afvroegen of de inflatiepiek kortstondig of langdurig zou zijn: "Koop grond, dat wordt namelijk niet meer gemaakt". En nu de onzekerheid op de markten groot is, is de volgende uitspraak beslist van toepassing: "Wat je niet weet, zorgt niet voor problemen. Problemen worden veroorzaakt door wat je zeker denkt te weten, maar niet klopt". De vraag is dus hoe we moeten omgaan met onzekere resultaten, verschuivende overtuigingsniveaus en, meer in het algemeen, met een wereld die inherent onstabiel is. Het antwoord is portefeuillespreiding. Dat zit zo:
Portefeuillespreiding is het spreiden van beleggingen zodat de blootstelling, aan welke beleggingscategorie dan ook, beperkt blijft. De gedachte is dat ze niet dezelfde rendementsdrivers hebben; onder dezelfde omstandigheden presteren ze allemaal anders.
Waarom zou u zich tot één enkel land beperken, als u over de hele wereld kunt beleggen? Verschillende omstandigheden kunnen wereldwijd voor verschillende aandelenmarkten de aanjagers zijn. En over het algemeen is het zo dat de best presterende aandelenmarkt elk jaar een andere is.
Dus waarom zou u zich tot aandelen beperken wanneer u ook toegang tot andere beleggingscategorieën hebt? Contanten, obligaties, beleggingsfondsen en een groot aantal andere beleggingscategorieën hebben allemaal verschillende risico-rendementkenmerken die kunnen helpen om te profiteren van verschillende kansen, terwijl de verschillende risico's tegelijkertijd worden ingeperkt.
Deze uitspraak uit het begin van de 17e eeuw is afkomstig van Miguel de Cervantes, de auteur van Don Quixote. Het gezegde "niet al je eieren in een mand leggen" is een waardevolle metafoor om te illustreren hoe men bij beleggen het risico kan beheren.
Wanneer je in een enkel bedrijf belegt, ben je volledig afhankelijk van hoe goed het presteert. En zoals bekend zijn er uiteenlopende factoren, als bijvoorbeeld bedrijfs- en sectornieuws, gebeurtenissen en besluiten op overheidsniveau en bij centrale banken en meer algemene economische trends, waardoor markten stijgen en dalen.
Niet al je eieren in één mand leggen betekent dat door middel van diversificatie slechter presterende beleggingen kunnen worden gecompenseerd met beter presterende beleggingen, waardoor lokale gebeurtenissen (bijvoorbeeld de Brexit of de Russische inval in Oekraïne) een kleinere impact hebben. Diversificatie kan helpen om de volatiliteit van portefeuilles te beperken.
Een belangrijke randvoorwaarde voor succesvol beleggen is het vinden van een risiconiveau dat voor u als individuele belegger aanvaardbaar is, en de tijdshorizon van de gekozen beleggingsstrategie. Bij een te behoudende beleggingsstrategie blijft het groeitempo van uw beleggingen achter bij de inflatie. Bij een te offensieve beleggingsstrategie bent u mogelijk te zeer blootgesteld aan marktvolatiliteit, waardoor de waarde van uw activa zodanig kan dalen dat het moeilijk wordt om de geleden verliezen weer goed te maken.
Denk aan een doelstelling die 20-30 jaar verder in de toekomst ligt, bijvoorbeeld uw pensioen. Omdat uw beleggingshorizon ver weg is, bent u wellicht bereid om extra risico te nemen om langetermijngroei te realiseren, ervan uitgaand dat u waarschijnlijk de tijd hebt om na een kortstondige marktdaling de geleden verliezen weer goed te maken. In dat geval kan een grotere blootstelling aan aandelen een passende benadering zijn.
Maar dit is het moment waarop uw risicotolerantie een rol gaat spelen. Wat uw beleggingshorizon ook is, het is het belangrijk om uit te gaan van een risiconiveau waar u zich goed bij voelt. Dus als u relatief risicomijdend bent, kunt u de voorkeur geven aan een meer evenwichtige portefeuille met hoogwaardige vastrentende activa, zelfs wanneer u voor een langetermijndoel spaart.
Het eerste dat u leert wanneer u een sport beoefent, is niet achter de bal aanlopen, maar uw positie behouden. Bij een wedstrijd van kinderen kunt u zien dat alle spelers dit advies negeren. Ze rennen heen en weer en de bal achterna, maar ze verwaarlozen de verdediging. Wanneer uw beleggingen allemaal hetzelfde doen, heeft uw portefeuille waarschijnlijk geen verdediging.
En daar ligt het gevaar. Beleggen is niet het uitzoeken van winnaars. Dat speelt uiteraard wel een rol, maar het is niet eenvoudig om de sterspeler te identificeren. Daarom kunt u zich beter concentreren op het samenstellen van een team met spelers die goed samenwerken.
Als we volledig zouden kunnen bepalen hoe beleggingen presteren, dan zou de wereld er totaal anders uitzien. Maar dat is onmogelijk. Het is echter wel mogelijk ons geld gespreid in te zetten, zodat we voorbereid zijn op de onvermijdelijke onvoorspelbaarheid.
Geen enkele strategie kan garanderen dat de waarde van een portefeuille zonder tijdelijke tegenvallers ononderbroken stijgt, aangezien er niemand is die de waarde van activa of de markten kan laten stijgen. Het voelt misschien niet goed om uw zuurverdiende geld te beleggen op gebieden die niet goed presteren, maar wanneer dit omslaat, is de kans groot dat u zich, dankzij een spreidingsstrategie voor uw portefeuille, op de juiste tijd op de juiste plaats bevindt.
Over het algemeen doen beleggers die in een goed gespreide portefeuille zijn belegd het op de lange termijn beter dan beleggers die proberen te profiteren van omslagpunten in de markt. En dat is wat we doen.
Uiteraard betekent dit niet dat beleggers geen gebruik zouden moeten maken van marktkansen die zich voordoen en in plaats daarvan maar één keer beleggen en vervolgens afwachten. We stellen onze portefeuilles dus samen op basis van de vraag of de waarderingen aantrekkelijk vinden, de belangrijkste kerncijfers in orde zijn en de katalysatoren die we hebben geïdentificeerd hun functie vervullen (of niet, wat betekent dat we onze beleggingsstrategie moeten aanpassen).
Hoewel onze vooruitzichten bepalend zijn voor ons basisscenario voor de komende 6-12 maanden, zijn dit geen onwrikbare conclusies. We zijn meer geïnteresseerd in hoe we tot deze conclusies komen: de dynamiek van oorzaak en gevolg hierachter. Omdat omstandigheden onvermijdelijk veranderen, zou eenzelfde onderliggende dynamiek in de loop der tijd toe verschillende conclusies kunnen leiden.
Dit document is bedoeld als marketing materiaal. Dit document is opgesteld door Quintet Private Bank (Europe) S.A. (“Quintet”), een vennootschap opgericht naar Luxemburgs recht. Quintet is gevestigd aan Boulevard Royal 43, L-2449 te Luxemburg en is ingeschreven in het Luxemburgse ondernemingsregister (Registre de Commerce et des Sociétés) met nummer B 6.395. Quintet staat onder toezicht van de ECB en de CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier).
Dit document heeft uitsluitend een informatief karakter, vormt geen individueel (fiscaal of beleggings)advies en beleggingsbeslissingen kunnen niet uitsluitend gebaseerd worden op dit document. In geval een product, dienst of advies wordt genoemd, kan dit alleen worden gezien als samenvatting en nooit als de volledige informatie. Alle (fiscale of beleggings)beslissingen op basis van de genoemde informatie zijn voor uw rekening en risico. U dient zelf te (laten) bepalen of het product of de dienst voor u geschikt is. Quintet en haar werknemers kunnen niet aansprakelijk worden gehouden voor verlies of schade die voortvloeit uit het gebruik van (een deel van) dit document.
De opgenomen informatie is aan veranderingen onderhevig en Quintet heeft na de publicatiedatum van de tekst geen verplichting om de informatie overeenkomstig aan te passen of daarover te informeren.
Als de lening/het krediet wordt uitgedrukt in een andere valuta dan uw basisvaluta, kunnen wisselkoersschommelingen van invloed zijn op het te betalen bedrag.
Quintet is houder van het auteursrecht op de inhoud van dit document, tenzij uitdrukkelijk anders is aangegeven. Het is niet toegestaan om de inhoud van dit document geheel of gedeeltelijk, op welke wijze dan ook, te vermenigvuldigen of verder te verspreiden zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van Quintet In het privacy statement op onze website staat hoe wij met uw gegevens omgaan (https://www.quintet.com/en-gb/data-protection).
